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业绩企业-东阿阿胶2012年至2018年的业绩报告也说:明-吐鲁番新闻

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除部分其他機構外,券商曾持倉股數達997萬股,可截至2019年一季度末,已全部清倉。

價值思考縱觀整個市場,無論是政策導向,還是行業競爭,東阿阿膠面臨的問題都不小,盲目提價是一種拔苗助長、更是一種慢性自殺。長遠來看對企業、行業都是百害而一利。

2006年,秦玉峰接任東阿阿膠股份有限公司總經理,成為聞名中藥行業的「阿膠少帥」。其在價值回歸工程上做了不少努力,如建立13個原料基地、恢復中斷百余年的傳統名貴阿膠品種九朝貢膠生產、搜集整理3200餘個阿膠歷史古、名、民間驗方,在全國大城市建立阿膠養顏養生館、舉辦阿膠博物館巡迴展等。

有業內人士表示,公司應收賬款的增加,會減慢企業的資金周轉速度,喪失其他投資機會,造成機會成本的佔用,不可避免會產生一些收不回來的壞賬。

結合東阿阿膠的光輝歷史,也許能更深理解這份衝突感。

不過,對於秦玉峰的戰略表述,市場也一直有不同聲音。有業內人士認為不符合實際

也是,嘗到甜頭的東阿阿膠再次執着提價。2014年1月和9月,東阿阿膠分別提價19%和53%,創出最大提價幅度。

從提價角度看,同仁堂、福牌阿膠等競爭對手的提價幅度均低於東阿阿膠,更加劇了東阿阿膠市場份額的競爭。

公開資料顯示,2010年1月,東阿阿膠將阿膠提價20%。5月,東阿阿膠再次提價5%,10月,東阿阿膠又提價10%。

與2018年對比,2019年一季度報告,東阿阿膠前十大股東中的中國太平洋人壽旗下兩款保險產品,對東阿阿膠持股比例分別減少56萬股、105萬股。

1996年成為上市公司,同年7月29日「東阿阿膠」A股股票在深交所上市。公司擁有中成藥、保健品、生物葯等產業門類,是全國最大的阿膠產品生產企業,產品遠銷歐美及東南亞各國。

作為民營企業,體制機制靈活的福牌阿膠,步步緊逼。

只是,品牌資源優勢的基礎,除了歷史沉澱,更根本的是產品品質。鑒於東阿阿膠重推廣、輕研發之舉,以及產品端屢屢陷入功效質疑。那麼,這種核心優勢又會有多大呢?

此外,2019年年初東阿阿膠總裁秦玉峰曾稱,一方面國內驢皮存量持續下降,另一方面對假阿膠的檢測已堵住全部漏洞,此前還檢測不出馬皮和騾皮,現在這個檢測問題也已解決,正在走最後程序,這意味着驢皮會更加緊張。

值得注意的是,2018年春節,「全國12320衛生公益熱線」官方微博發文稱,阿膠只是水煮驢皮,並不是好的蛋白質來源。

據公司財務數據顯示,東阿阿膠的賬面存貨曾超過36億元。

功效屢遭質疑、業績爆雷、短利提價、重營銷輕研發等等問題之下,顯然,東阿阿膠已迎來逆風時刻。曾經的滋補上品逝去了價值顏色,該何去何從?一味漲價收割市場的秦玉峰,又如何演繹「價值回歸

而對於此次提價,東阿阿膠對外解釋:國內毛驢的存欄量逐年下降,驢皮資源日趨緊張,導致原料收購價格不斷上漲。。

據報道,2006年,東阿阿膠進行了兩次提價,之後13年裡,東阿阿膠共進行18次提價。並且,阿膠塊出廠價也從每公斤196元漲到2018年底的3858元。

東阿阿膠股份有限公司(以下簡稱東阿阿膠),隸屬央企華潤集團,前身為山東東阿阿膠廠,1952年建廠,1993年由國有企業改組為股份制企業。

有業內人士表示,要想有效消化高成本的存貨,就需要降低阿膠的售價。如果保持售價不變,或進一步提高售價,消化高成本的存貨將需要很長時間。

著名經濟學家宋清輝表示,東阿阿膠營收凈利雙降的根本原因是公司的核心競爭力不足,公司產品被市場逐漸拋棄所致。他認為,隨着同行競爭加劇,產品不斷提價導致大批忠誠,但對價格敏感的消費者流失,預計東阿阿膠的業績還會繼續加速下滑。

客觀而言,1974年進入東阿阿膠工作的秦玉峰,是個老阿膠人,也是一個全面手。一路走來歷任科長、處長,廠長助理,副總經理,常務副總經理,負責質量、研發、技改、採購供應、生產製造、市場營銷等工作。可謂經驗豐富。

一個奇怪現象是,與蕭條的業績相比,東阿阿膠的售價卻是一路高漲。

公開數據顯示,7月14日,東阿阿膠發佈業績預告,公司2019年上半年凈利潤,預計同比下降75%至79%,盈利僅為1.81億元至2.16億元,歸母公司凈利潤下降近8成。

放眼國內,生產阿膠的廠家多達上百家。其中,福牌阿膠,同仁堂(600085)、太極實業(600667)、九芝堂(000989)等,都是東阿阿膠強有力的競爭對手。

競爭激烈一向看重成長性的資本市場,選擇用腳投票。不過,細觀之下,東阿阿膠的不確定性,還是更多維表現。比如競品方面。

7月15日,東阿阿膠股價開始一字跌停,7月16日,其股價再度大跌5.59%,兩個交易日內,市值累計蒸發近40億元。截止8月6日收盤,東阿阿膠股價已跌至31.3元,市值204.71億。

客觀而言,秦玉峰的上述價值回歸動作,緩解了行業的低端競爭。

只是,此等萬能神葯真的有如此功效嗎?如果有,為何頻遭質疑?

庫存壓力不過,對於這份成本苦衷,市場也有另一種解讀,即東阿阿膠的戰略失利,或者懶惰表現。試想,作為行業龍頭企業,全產業鏈打造是應有之義。以乳業對比,伊利、飛鶴、君樂寶等領軍企業早在十年前,就已深耕上下游產業鏈條。如果東阿阿膠早些年提前布局、未雨綢繆,怎會陷入如此尷尬之中?

東阿阿膠2018年年報指出,由於農業機械化和運輸機械化提高,及城鎮化進程加快,國內毛驢存欄量逐年下降。同時,毛驢規模化養殖進程較慢,將導致阿膠原料驢皮價格波動,上游原料供給與下游市場需求矛盾將繼續存在。

相關資料顯示,自2019年以來,東阿阿膠的前十大股東中,除華潤醫藥仍增持公司股票外,部分機構已多次減持。

根據公司一季報,截至2019年3月31日,公司共有 94340位股東,股東人均虧損26499.89元。

以此來觀,東阿阿膠往期的價值回歸,已明顯偏航,更有掛羊頭賣狗肉之嫌。不但導致了功效屢遭質疑、業績下滑、庫存高企,更對企業埋下懶惰、落後的隱患,為行業也輸出不少負麵價值,這些才是導致消費、資本、業界等多方看空的根源所在,也是東阿阿膠今日危局的原因所在。

,也不符合邏輯:文化營銷和學術營銷是兩碼事,文化營銷可用創造價值觀的方式去影響人的消費偏好。而學術營銷,要看療效的,是無法憑空塑造的。

在此背景下,秦玉峰一直主導的產品提價策略已走到盡頭,頻頻爆出的功效質疑,更在摩擦市場紅線,也在消耗着消費信心、資本信心。

屢遭質疑東阿阿膠持續刷屏,顯然出乎了業界意料。

其中,9月的大幅提價,讓公司2014第四季度的業績從第三季度-8.68%縮小到-0.18%。

另外,2010年,東阿阿膠存貨周轉率曾達到5.59%,為歷史最高。

公開資料顯示,2016年,人民日報微博曾稱阿膠、紅棗、紅糖這些「補血神品基本沒用」。

改圖不害為君子,迷復終歸作小人。各自取捨,考驗着東阿阿膠亦或秦玉峰的大智慧,首條財經也將持續關注。

問題是,市場也有承受能力的極限。價格一直上漲,前幾年,各大經銷商也一直積極壓貨。直到最近兩年這些人才意識到,市場已飽和,價格太高賣不出去。

至於「價值回歸」的最直觀表現,即是頻頻提價。

拉開時間維度,不難發現,2018年業績增速是公司上市以來最差的。據choice數據顯示,2011年,東阿阿膠扣非凈利潤增長率達到高點,之後一直震蕩下跌,到2018年首次出現負值。

如今,到了嘗苦果的時候了。面對原料市場的漲價壓力,東阿阿膠本身的漲價戰略已面臨天花板。一個突出表現,即是其高企的庫存。

公開資料顯示,阿膠原產於山東東阿縣,已有2600年歷史。李時珍《本草綱目》曰:「阿膠補血與液,聖葯也」。東阿阿膠自古以來就是上等補品。從「補血聖葯」到「滋補上品」,其憑藉悠久歷史,與人蔘、鹿茸並稱滋補三大寶。

密集減持這些不可持續,已映射到了資本市場。

甚至在業績預報中,東阿阿膠也坦言,公司下游傳統客戶主動消減庫存,從而導致公司上半年產品銷售同比下降。

成本高企沈萌的上述觀點,有些激進。事實上,東阿阿膠也已意識到自身問題,看似飲鴆止渴的粗放打法下,也有騎虎難下,難掩苦衷。

香頌資本董事沈萌表示,「資本市場沒有憐憫,只有輸贏,一切憑業績說話,內憂外患的東阿阿膠迎來它的至暗時刻,東阿阿膠講了多年的資本市場故事,如今終於走到講不下去的死胡同,東阿阿膠應該冷靜一下,重新定位,無限拔高是作繭自縛。」

自國家統計局的數據顯示,中國境內毛驢的存欄數量從1996年的接近1000萬頭,下降至2018年末的456萬頭。

7月15日,中金公司發佈研究報告稱,下調東阿阿膠的盈利預測,同時評級相應下調至「中性」。

除此之外,醫療自媒體「丁香醫生」也曾擔憂燕窩、阿膠、蜂蜜等保健品的實際功效。

食品產業分析師朱丹蓬表示,東阿阿膠業績下滑,是產品持續漲價后的連鎖反應。從零售端看,漲價同時,能否同時帶給消費者相應的附加值,是消費者接收漲價與否的重要條件。頻繁的漲價不僅會傷害品牌,還會造成粉絲流失。另外,在現在新生代消費群體十分重視購物體驗,東阿阿膠原有渠道能否匹配消費者的取向,也是其要面對的一個問題。

一定意義上說,東阿阿膠提價的方式,在一定程度上低估了競爭對手的能力。公司年報中,有這樣一句話:「東阿阿膠為國家非物質文化遺產唯一代表性傳承人企業,擁有無可替代的品牌資源優勢。」

多年過去,經典橋段依舊記起,東阿阿膠的「萬能驢皮曲」卻跑調了。

數據顯示,2000年,一張驢皮的價格僅位20多元,到2013年一張驢皮的價格已漲至600元左右,而到2016年已暴漲至2500元。

「自殺式」提價作為一家知名上市公司,作為歷史悠久的上等補品,東阿阿膠何以至此呢?

業績滑坡輿論動蕩之下,東阿阿膠自然受到不小打擊,最先體現在業績上。

重推廣、輕研發一定意義上說,如果產品品質提升,匹配提價也無可厚非。不過,結合東阿阿膠近幾年重推廣、輕研發的做法看,品質論顯然站不住腳。

對於公司2018年業績增長不及往期的原因,華創證券研報分析認為,一是經濟下行壓力加大,我國消費增速放緩,使公司「價值回歸」戰略受阻;二是市場對「阿膠到底值不值」的討論愈演愈烈,使公司藥用價值和功效受到影響。上述原因使得阿膠系列產品單價、銷量增速均大幅放緩。

近日,被曝光的水煮驢皮和特殊氣味事件,再次將東阿阿膠推至輿論風口。頻頻質疑之下,各方疑慮感加重。甚至有輿論發出,東阿阿膠瀕臨末路、末路狂奔的感嘆。

顯然,一味追求簡單提價,過分自信亦或懶惰帶來的戰略失利,為東阿阿膠帶來了隱患。

數據顯示,2015年至2018年,阿膠塊出廠價分別提價15%、14%、10%和6%。

更不幸的消息是,隨着漲價節奏加快、幅度加大,東阿阿膠的存貨周轉率不斷下降,到2018年降到0.72%。

面對這種情況,各大阿膠生產廠家開始競相收購。

過大的提價幅度,透支了東阿阿膠渠道壓貨能力和消費者購買慾,也在短時間內,促進了其業績增長。

另外,2015年10月1日,《中華人民共和國食品安全法》(修訂版)正式實施,新法明確了保健食品的法律地位,對保健食品的監管作出了相關要求。

值得注意的是,根據《藥品管理法》及其葯監局的通知規定:「藥品有效期最長時間期限一般不得超過5年。

值得注意的是,伴隨業績滑坡,東阿阿膠的應收賬款也逐年攀升。

值得注意的是,2017年,福牌阿膠提出產業鏈升級打造,很可能介入了毛驢養殖業。此外,同仁堂也在考慮自建養殖場,其與東阿阿膠一樣,拿到了五年期生產批號。

投稿來源:首條財經導讀風靡熒屏的《甄嬛傳》,捧火了孫儷、蔡少芬、蔣欣等女星。當然,溫太醫一句,益氣補血,用東阿阿膠(000423)即可見效。也讓東阿阿膠成了劇中的萬能神物。

並且,2019年一季度,東阿阿膠的存貨周轉率只有0.13%。

數據顯示,2014年至 2018年,公司研發支出合計僅9.19億元。

據媒體統計,截至2018年年底,181隻基金合計持有2703.15萬股,2019年一季度合計有17隻基金持有東阿阿膠的股份,總持股數是217萬股,據此計算,一季度基金減持2486.15萬股。

秦玉峰表示,過去十幾年持續提價給公司帶來十幾年的快速發展,讓阿膠從小品類變成大品類,從小品牌變成大品牌,行業非常繁榮,但背後是市場的混亂。混亂帶來繁榮的同時也帶來困擾,最大的困擾是品類內的競爭、同品種低價格競爭、假冒偽劣的競爭。

同時,自去年權健事件發生后,整個保健品行業醞釀一種變局。消費者、監管層對過分逐利、誇大功效等行業亂象日益零容忍。

其中,2017年,東阿阿膠實現營業收入73.72億元,實現凈利潤20.44億元,同比分別增長16.7%和10.2%。

只是,基於實際情況來看,有專家認為,在這樣一種原材料採購模式下,一方面收購驢皮非常麻煩,廠家需要耗費大量人力物力四處奔波收購,支出巨大費用;另一方面是公司難以有效掌握收購渠道,使成本更加難控。

同時,隨着規模擴大、競爭加劇,阿膠市場上對驢皮的需求量不斷擴大,驢皮價格也不斷升高。

值得注意的是,產品受到功效質疑后,秦玉峰從戰略層面做出改變,即從文化營銷向學術營銷升級,通過邀請國醫大師、院士、醫院院長等進行推廣,從文化認同到學術支撐,力求使產品更加深入人心。

並且,東阿阿膠2012年至2018年的業績報告也說明,2012年東阿阿膠期末存貨為4.01億元,2018年為33.67億元,上漲了8倍多。

其中,2018年底,銀華基金(博客,微博)管理股份有限公司持有東阿阿膠866.22萬股,為持倉最多的基金,2019年一季度末,減持后,僅持有2.45萬股。

自2015年至今,公司凈利潤增長率便不斷下滑。財報顯示,2015年至2018年東阿阿膠凈利潤,增幅分別為19.00%、14.00%、10.36%、1.98%。

事實上,東阿阿膠的業績早就出了問題。

值得注意的是,為穩住漲價促進業績增長,防止提價幅度過大增加庫存,東阿阿膠從2015年開始,每年提價一次,提價時間定在11月、12月。

對於公司頻繁提價的做法,東阿阿膠董事長秦玉峰曾稱,「我們每年都提價,但實際上這不是提價,是價值回歸。」

據2018年年報顯示,東阿阿膠期初應收賬款餘額10.57億元,期末應收賬款24.07億元,二者相比增長13.43億元,增幅127.8%。

比如,其面臨的原料漲價、成本高企壓力。

截至2019年一季度末,其應收票據及應收賬款28.16億元,較上年同期的16.29億元增加11.87億元,其中,應收賬款增加10.17億元。

據媒體報道,自從美國定位理論之父特勞特將東阿阿膠重新定位為「滋補上品」,東阿阿膠就開始了「價值回歸」旅程。

對此,有媒體報道,一位直接和東阿阿膠廠商打過交道的零售藥店店主說:「到了這個價位,沒人敢壓貨了。」

有業內人士指出,東阿阿膠十多年來一直處於「提價——渠道囤貨——渠道去庫存——再次提價——渠道囤貨——去庫存」的周期循環中。

在2011年新春之初,東阿阿膠決然提價60%。

而其最大競爭對手,當屬從2002年「馬皮換驢皮」造假風波中挺過來的老對頭福牌阿膠。

在首條君看來,價值回歸,不是簡單粗暴的提價,這一定意義上,有違價值的核心要義。真正的價值回歸,需要建立在品質提升、產品創新、全產業鏈把控、效率協同、企業正向責任傳遞之上。

因此,渠道商一般囤貨2至3年就會賣出,這也造成了阿膠存在去庫存的要求。

並且相關數據顯示,2019年第一季度,奧本海默基金仍在增持東阿阿膠股份,增加至2620萬股,而截至2019年6月12日,該公司持股數量又減持至1934萬股。

事實上,自1996年以來,我國毛驢存欄量持續下降。

文中明確寫道,「阿膠由驢皮熬制,主要成分就是膠原蛋白,和豬皮、牛皮以及其他皮的成分並沒有太大的不同。因為沒什麼鐵,所以也沒有補鐵補血的作用」。

據2018年財報顯示,東阿阿膠的銷售費用總計17.76億元。其中,市場推廣費、廣告費分別為7.79億元、4.69億元,佔總銷售費用的比重超過七成。

當家人思考內憂外患之下,如何破局,考驗着董事長秦玉峰的大智慧(601519)。

相比之下,研發費用就尷尬了許多。

顯然,東阿阿膠的提價策略,已不可持續。

」?落盡殘紅始吐芳,假名喚做百花王。千錘百鍊無雙艷,如此多膠--百年堂。初見此語,還以為是某首佳詩,殊不知這是東阿阿膠的廣告宣傳語。

不過,作為「滋補國寶」,東阿阿膠的地位似乎早已受到威脅。近年來,其功效飽受質疑。

今日关键词:丁宁不敌佐藤瞳