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人民離岸-央行在人民币「破7」的敏感时期公布新一轮离岸央票发行时间-青岛资讯

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對於昨日強於市場預期的中間價,交易員坦言,昨天市場情緒整體平穩與中間價強於預期有關,當前中間價已成為市場穩定器,認為如果中間價始終不「破7」,監管的態度更加明朗。人民幣料短期將保持震盪偏貶值走勢。

中國自去年11月開始在香港發行離岸央票以來,發行頻率是大致每3個月一次(詳見表。當中6月26日的發行是因應G20會議舉行前夕的特殊安排,而且票據期限與常規發行不同,故此不計算在內)。與過往三次的常規發行規模比較,3個月離岸央票的規模為200億元,較過往多100億元。

人民幣兌美元中間價昨日下調458個基點報6.9683,創逾11年新低,但相較上日「破7」的在岸匯價有一定距離。另外,美國將中國列為匯率操縱國也令人民幣在早盤時段一度下跌350個基點,見7.0699的11年新低。隨後中國央行宣布下周三在港發行央票,人民幣匯價得到支持,最後收升。

人幣債息具吸引力分析認為,由於人民幣資產的息口相對吸引,加上人民銀行似有意穩定人民幣匯率,預期市場對今批離岸央票反應未必差。李若凡解釋,對人民幣資產有興趣的投資者,本身一般持有人民幣,需要為資金尋找出路,對匯率走勢不太敏感;另一方面,人民幣債券息口相對吸引,以10年期國債為例孳息率仍有3%,預料3個月和12個月離岸央票的票面息也不會太低。以最近一次(5月15日)離岸央票的投標結果為例,3個月央票的票面息為3厘,12個月則為3.1厘。相信投資者對今批離岸央票的認購反應「未必差」。

中國央行昨日公布,將於下周三(8月14日)在香港發行總值300億元(人民幣,下同)的離岸票據,其中3個月離岸央票的發行規模為200億元,1年期則為100億元。分析認為,央行在人民幣「破7」的敏感時期公布新一輪離岸央票發行時間,有維穩人民幣意圖,人民幣匯價昨日午後也出現顯著反彈,此外,昨日人民幣中間價下調幅度也低於市場預期,在岸人民幣日盤交易時段收盤較上日升31個基點報7.0321。市場關注未來中間價的定價及中美貿易談判進展,預計人民幣短期將保持震盪偏貶值走勢。\大公報記者 黃裕慶 張豪

東亞銀行(00023)高級外匯市場策略師葉澤恆亦說,相信中國央行傾向將人民幣匯率保持在比較合理、穩定水平。在中美兩國關係轉差的情況下,短期而言,人民幣匯價仍可能偏弱,主要是由於中國可能希望藉此抵銷部分關稅對出口的影響。預料離岸人民幣(CNH)兌每美元在7.05至7.15之間上落。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示,離岸市場發行央票主要有利於對離岸市場人民幣流動性進行逆周期的調節,特別是有助於打擊做空和套利行為,可以穩定離岸人民幣匯率。

中信証券最新研報認為,未來人民幣匯率可能圍繞7為中樞交易。報告指出,資本流動總體平穩,購買力平價和經濟周期總體有趨同趨勢,未來進一步壓制匯率的動力不大。另外,人民幣匯率短期內可能不會有進一步的貶值走勢,升值與貶值的大方向還需要進一步觀測貿易摩擦的進程。最後,中美利差當前也比較寬,這有助於避免人民幣匯率進一步貶值。

華僑永亨銀行經濟師李若凡表示,離岸央票發行規模較以往增加,加上是在人民幣兌每美元匯價「穿7」後的敏感時間公布,而且人民銀行昨日公布的人民幣中間價亦較市場預期走強,她認為人民銀行藉此發出的訊息是希望穩定貨幣,不想人民幣持續貶值。

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